一(yī)、私募基金的定義

　　私募基金，是指在中(zhōng)華人民共和國境内，以非公開(kāi)方式向投資(zī)者募集資(zī)金設立的投資(zī)基金。私募基金财産的投資(zī)包括買賣股票(piào)、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資(zī)合同約定的其他投資(zī)标的。主要分(fēn)為私募證券投資(zī)基金、私募股權投資(zī)基金、資(zī)産配置類私募基金。

　　私募投資(zī)基金的類型：主要分(fēn)為私募證券投資(zī)基金、私募股權投資(zī)基金、資(zī)産配置類私募基金。私募證券基金主要投資(zī)于公開(kāi)交易的股份有限公司股票(piào)、債券、期貨、期權、基金份額以及中(zhōng)國證監會規定的其他資(zī)産；私募股權投資(zī)基金主要投向未上市企業股權、上市公司非公開(kāi)發行或交易的股票(piào)以及中(zhōng)國證監會規定的其他資(zī)産；資(zī)産配置類私募投資(zī)基金，主要采用基金中(zhōng)基金的投資(zī)方式，主要對私募證券投資(zī)基金和私募股權投資(zī)基金進行跨類投資(zī)。

　　二、私募基金典型特征

　　一(yī)是私募基金姓“私”。不得向合格投資(zī)者之外(wài)的單位和個人募集資(zī)金，不得通過公衆傳播媒體(tǐ)或者講座、報告會、分(fēn)析會和布告、傳單、短信、微信、博客和電(diàn)子郵件等方式向不特定對象宣傳推介。

　　二是私募基金要登記備案。各類私募基金管理人均應當向基金業協會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業協會辦理備案手續。但基金業協會的登記備案，不構成對私募基金管理人投資(zī)能力、持續合規情況的認可；不作為對基金财産安全的保證。

　　三是私募基金非“債”。私募基金不得向投資(zī)者承諾資(zī)本金不受損失或者承諾最低收益，私募基金往往不具有固定收益證券之特點。

　　四是私募投資(zī)重“匹配”。私募基金投資(zī)确立了合格投資(zī)者制度，從資(zī)産規模或收入水平、風險識别能力和風險承擔能力、單筆最低認購金額三個方面規定了适度的合格投資(zī)者标準。同時，監管制度要求對投資(zī)者的風險識别能力和風險承擔能力進行評估，并由投資(zī)者書(shū)面承諾符合合格投資(zī)者條件；要求私募基金管理機構自行或者委托第三方機構對私募基金進行風險評級，選擇向風險識别能力和風險承擔能力相匹配的投資(zī)者推介私募基金；要求投資(zī)者如實填寫風險調查問卷，承諾資(zī)産或者收入情況；要求投資(zī)者确保委托資(zī)金來源合法，不得非法彙集他人資(zī)金投資(zī)私募基金。

　　五是私募運作要“透明”。制定并簽訂基金合同，充分(fēn)揭示投資(zī)風險；根據基金合同約定安排基金托管事項，如不進行托管，應當明确保障私募基金财産安全的制度措施和糾紛解決機制；堅持專業化管理、建立防範利益沖突和利益輸送制度；按照合同約定如實向投資(zī)者披露信息。

　　三、私募基金投資(zī)注意事項

　　做為私募基金的投資(zī)人，應具有一(yī)定的經濟實力，了解資(zī)本市場的規則體(tǐ)系，能結合自身的分(fēn)析判斷作出投資(zī)決策，并在投資(zī)之後對私募管理機構和托管機構給予持續關注和監督。

　　1．宣傳“套路”要警惕。高風險是私募基金的本質屬性，揭示風險是私募機構的義務。推介業務時過度包裝、過度宣傳，且不敢或刻意回避講風險、講隐患的私募機構投資(zī)者要警惕。私募基金銷售中(zhōng)往往存在如下(xià)宣傳“套路”：

　　一(yī)是以“登記備案”不當增信。一(yī)方面，私募機構的登記備案不是行政審批，僅是事後登記備案，管理人宣傳私募機構是證監會或基金業協會批準的正規持牌金融機構，私募基金是合規的投資(zī)産品，屬于誤導投資(zī)者，莫輕信。另一(yī)方面，登記備案是對申請文件的形式審查，隻對申請文件的完整性和規範性做出要求。基金業協會對私募機構并不做實質審核，也不設許可門檻，基金管理人利用投資(zī)者的認識偏差，宣傳中(zhōng)将登記備案等同于監管部門的信用背書(shū)行為，利用備案信息自我(wǒ)(wǒ)增信是違法行為。

　　二是以“托管人托管”不當增信。私募基金不強制要求托管，托管人職責不完全等同于管理人職責，基金托管也不等于資(zī)金進入了“保險箱”，投資(zī)者不應迷信“托管”，謹防管理人以“XX銀行/券商(shāng)托管”為宣傳噱頭，不當增信。

　　三是其他違規宣傳“套路”。如宣傳承諾保本保收益或者高收益、定期付息；虛構或誇大(dà)投資(zī)項目、以虛假宣傳造勢、利用親情誘騙等手段，騙取投資(zī)者的資(zī)金；宣傳基金産品設置多重增信，尤其是投資(zī)标的大(dà)股東個人增信、關聯機構增信；利用傳銷式銷售方式，構建龐大(dà)的銷售隊伍、衆多分(fēn)支機構和銷售網點，高額銷售獎勵，介紹身邊人買基金，即可得高額傭金，或者針對老年人群體(tǐ)，買基金送諸如iPhone、電(diàn)視機等禮品。

　　2．購買渠道要正規。切記通過非法渠道購買，警惕披着“金融創新”外(wài)衣的違規募資(zī)。私募基金管理人及其産品應當在基金業協會登記備案，建議投資(zī)者在購買私募産品前，先在基金業協會官網進行查詢。在購買私募産品時，應仔細閱讀相關産品介紹，了解買的是誰的産品、到底與誰簽約、資(zī)金劃到何處以及具體(tǐ)投向何處等，切勿被所謂的高收益蒙騙，切記“你看中(zhōng)的是别人的收益，别人惦記的卻是你的本金”。如發現異常，應及時咨詢基金業協會或監管部門。

　　3．投資(zī)要量力而行。一(yī)是對本人資(zī)質進行判斷。私募基金的投資(zī)者，除單隻私募基金投資(zī)額不低于100萬元外(wài)，單位淨資(zī)産不低于1000萬元，個人金融資(zī)産不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不少于50萬元，同時應當具備足夠的風險識别和承受能力。投資(zī)者要從自身實際出發，判斷是否符合合格投資(zī)者的标準。二是對風險承受能力進行評估。私募基金有高風險、高收益的特征，同時還有初始投資(zī)額的門檻要求。因此在認購私募基金時，應對本人的風險承受能力進行評估，如不能承受或承受風險能力較弱時，應審慎購買。

　　4．事前要摸清底細。目前登記的私募機構衆多，投資(zī)者在認購前可在中(zhōng)國證券投資(zī)基金業協會官網上查詢私募機構及其備案的私募基金的基本情況、在全國企業信用信息公示系統上查詢工(gōng)商(shāng)登記信息。

　　一(yī)是初步判斷合規水平。投資(zī)者可以登陸基金業協會網站查閱相關信息，結合登記備案信息的質量對私募機構的合規運作情況進行初步判斷，同時還應查看監管部門是否對私募管理人采取過監管措施等情況。

　　二是了解執業能力。目前，不少沒有證券從業經驗，也無任何專業背景的人員(yuán)轉行從事私募基金行業，其初衷即是打着私募基金的招牌從事非法活動，博取違法收益，從其設立之初即伴随極高的風險隐患。因此，對公司執業能力的判斷不能僅僅依據辦公場所的裝修檔次及工(gōng)作人員(yuán)的着裝品質，投資(zī)者更應關注公司高管人員(yuán)的教育背景及從業經曆，對從業人員(yuán)無執業能力的私募機構應持謹慎态度。

　　三是細看合同。包括但不限于：①查看合同時，要注意合同約定的權利義務是否合理，合同是否完整，是否存在缺頁漏頁等異常情況，要仔細閱讀條款，對于不懂的概念、模糊的表述及時要求管理人解釋說明，警惕短期限、定期付息，切勿被各種誇大(dà)、虛假宣傳忽悠、蒙蔽。對一(yī)式多份的合同，還應檢查每份合同内容是否完全一(yī)緻。②關注期限與收益的匹配，私募基金尤其是私募股權基金投資(zī)期限較長，“短期高利”往往不符合股權投資(zī)特征，存在“龐氏騙局”等較大(dà)違法違規風險，需提高警惕。

　　5．決策要理性謹慎。許多機構以高收益為噱頭吸引投資(zī)者，甚至打着私募基金的名義詐騙、非法集資(zī)。因此投資(zī)者要保持清醒的頭腦，切勿因高收益的吸引而放(fàng)松警惕、盲目投資(zī)，自覺抵制“一(yī)夜暴富”、“快速緻富”、“高收益無風險”“保本保收益”等噱頭誘惑，多一(yī)分(fēn)懷疑，少一(yī)分(fēn)僥幸，牢固樹(shù)立“投資(zī)有風險”的理念，在充分(fēn)了解風險的基礎上，審慎投資(zī)，避免上當受騙。

　　6．投後要持續關注。投資(zī)者在認購私募基金産品後，要持續關注私募基金産品投資(zī)、運作情況，要求私募基金管理人按照約定履行信息披露義務。投資(zī)者若發現管理人失聯、跑路，基金财産被侵占、挪用，基金存在重大(dà)風險等情況，要及時向基金業協會或私募基金管理人注冊地所在地證監局反映，或者在糾紛發生(shēng)後及時通過仲裁、訴訟途徑維護自身合法權益；若發現私募基金管理人涉嫌詐騙、非法集資(zī)等犯罪線索的，要及時向公安、司法機關報案。

　　四、“僞私募”的常見套路

　　套路一(yī)：公開(kāi)募集

　　私募基金不得公開(kāi)募集，不得以任何方式公開(kāi)募集和發行基金。而“僞私募”存在違規宣傳，不談風險，未嚴格執行合格投資(zī)者标準，向不具有風險識别能力的投資(zī)者推薦産品。他們會通過公衆傳播媒體(tǐ)或者講座、報告會、分(fēn)析會和布告、傳單、短信、微信、博客、電(diàn)子郵件等方式向不特定對象宣傳推介。

　　套路二：保本保息

　　“僞私募”往往虛構或誇大(dà)投資(zī)項目，以投資(zī)标的大(dà)股東個人擔保、投資(zī)标的關聯機構擔保等方式，向投資(zī)者承諾保本、給予固定收益、定期付息等。

　　套路三：名基實貸

　　“僞私募”沒有主動的風險管理，而是約定由基金管理人關聯方、投資(zī)标的大(dà)股東或關聯方溢價回購，從而達到變相從事放(fàng)貸業務的目的。如果一(yī)隻私募基金的發起人向投資(zī)人許諾高比例的保底收益，那麼這隻私募基金很可能就是“僞私募”産品。這種産品既不能有效保障投資(zī)者資(zī)金安全，而且還存在挪用或者侵占募集資(zī)金的情形，涉嫌欺詐。

　　套路四：未到協會備案

　　以私募基金名義宣傳、募集，但并未到基金業協會辦理産品備案手續。

　　套路五：沒有資(zī)金門檻限制

　　私募基金有較高的資(zī)金限制。一(yī)般而言，私募基金的對象是少數的特定投資(zī)者，且這些投資(zī)者一(yī)般面對的門檻較高，參與的資(zī)金量要有一(yī)定規模。“僞私募”一(yī)般不會對投資(zī)者設置如此高的資(zī)金投入限制。

　　套路六：人數限定不嚴

　　按照相關規定，私募基金及其管理公司的投資(zī)人數有着嚴格的限制：合夥制私募基金的投資(zī)人數應當受《公司法》及《合夥企業法》的約束而不得超過50人，而對于“契約型”私募基金而言，“非公開(kāi)募集資(zī)金應當向合格投資(zī)者募集，合格投資(zī)者累計不得超過200人”。也就是說，“契約型”私募基金的投資(zī)者人數可最多不超過200人；超過人數限制的，都很可能是“僞私募”。

　　五、案例

　　案例一(yī) “登記備案”那些不得不說的事兒

　　當前，不法分(fēn)子利用部分(fēn)私募基金投資(zī)者不能正确區分(fēn)“登記備案”與“行政許可”的區别，通過在基金業協會登記并備案少量産品或虛報信息騙取登記備案，以此為幌子，向投資(zī)者鼓吹屬于持牌金融機構，虛構項目誘騙投資(zī)者，大(dà)量募集資(zī)金後挪為己用，給社會造成極大(dà)危害。

　　在深圳，2016年底，監管部門陸續收到對A公司的舉報，涉及該公司6隻産品、30餘名投資(zī)人，金額合計1090萬。監管核查發現A公司在基金業協會備案4隻産品，但舉報人購買的私募基金産品均為未備案産品。對此，監管部門立即開(kāi)展深入核查，發現公司實際募集規模可能是其備案規模的80倍，立即向深圳公安部門進行了案件線索移送。A公司屬于典型的“備少募多”，利用登記備案不當增信從事違法犯罪行為。

　　在四川，不法分(fēn)子手段更加惡劣。B公司在其管理的a私募基金3名投資(zī)者投資(zī)款未實際出資(zī)或僅部分(fēn)出資(zī)的情況下(xià)，通過僞造銀行繳款憑證，作為上述3名投資(zī)者足額繳納出資(zī)的依據，上傳至基金業協會登記備案信息系統，騙取完成基金備案。B公司作為私募基金管理人，動機不純，僞造金融票(piào)據，欺騙監管部門，逃避監管，為公司借私募基金名義募集資(zī)金、挪用侵占基金财産提供便利。

　　在雲南(nán)，C公司在基金業協會申請登記成為私募基金管理人，并備案一(yī)隻數百萬元規模的私募證券投資(zī)基金産品。該私募機構取得《私募投資(zī)基金管理人登記證明》和《私募投資(zī)基金備案證明》後，将其放(fàng)大(dà)後擺放(fàng)在公司經營場所的顯著位置，多次用于公開(kāi)宣傳和推介，并聲稱C公司是經過審批的私募基金機構。

　　現實中(zhōng)，一(yī)些動機不純的私募機構往往通過虛報信息騙取登記備案、先備後募、備少募多等各種手段，利用投資(zī)者對“登記備案”法律屬性的誤解，不當增信，達到自己不可告人的目的，極具欺騙性。

　　因此，投資(zī)者投資(zī)私募基金，要切記：多一(yī)分(fēn)學習，多一(yī)分(fēn)保障，做到明規則、識風險。關于“登記備案”，你至少應該了解以下(xià)幾個方面：

　　一(yī)是“登記備案”不是“行政審批”，管理人宣傳私募機構是證監會或基金業協會批準的正規持牌金融機構，私募基金是經過審批的投資(zī)産品，屬于誤導投資(zī)者，莫輕信。

　　二是私募基金登記備案不構成對私募基金管理人投資(zī)能力、持續合規情況的認可；不作為對基金财産安全的保證。私募基金管理人利用投資(zī)者的認識偏差，宣傳中(zhōng)将登記備案等同于行政審批，利用備案信息自我(wǒ)(wǒ)增信是對監管部門的變相“綁架”，是對投資(zī)者的嚴重誤導。

　　三是各類私募基金管理人均應當向基金業協會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業協會辦理備案手續。投資(zī)者要及時登錄基金業協會網站（www.amac.org.cn）查詢所購買的私募基金的備案情況，核實信息是否準确一(yī)緻。否則，應及時向基金業協會或監管部門反映。

　　案例二 私募姓“私”不姓“公” 公開(kāi)募集切莫碰

　　私募基金應當向合格投資(zī)者募集，單隻私募基金的投資(zī)者人數累計不得超過法律規定的特定數量，即契約型基金不得超過200人，合夥型基金不得超過50人。但不少私募基金管理人利用投資(zī)者對“私募基金”的誤解，突破或變相突破私募基金“少數人”限制，向不特定多數人宣傳、募集資(zī)金。更有甚者，有的管理人以高利回報作為誘惑，以“私募基金”合法形式掩蓋非法集資(zī)的違法行為。

　　合夥企業E，私募基金管理人，采取收取加盟費(fèi)（300萬）的模式設立“加盟網點”——成立合夥企業F并登記為私募基金管理人，代銷E的私募基金。E與合夥企業G共同發起設立私募基金，E為普通合夥人、執行事務合夥人，G為有限合夥人，雙方約定有限合夥人G的責任為“協助E進行基金募集，包括以其擁有的社會資(zī)源組織潛在的基金投資(zī)人，推薦資(zī)金的募集渠道，協助進行基金路演宣傳，策劃和組織有關新聞發布會等”。E在多方“合夥夥伴”共同推介下(xià)，E管理基金的投資(zī)人數量衆多，單隻私募基金的投資(zī)者人數累計超過法律規定的特定數量，受害投資(zī)者衆多、财産損失大(dà)。同時，為規避私募基金投資(zī)人數上限，對于出資(zī)入夥的投資(zī)人，E未将其作為合夥企業合夥人予以工(gōng)商(shāng)變更登記，也未在基金業協會對基金進行備案。

　　通過上述案例，提醒投資(zī)者要注意以下(xià)幾個問題：

　　一(yī)是要摸清情況。投資(zī)者在投資(zī)前通過各種手段對募集資(zī)金基金進行調查了解，可以仔細審視基金宣傳推介的渠道、語言和行為方式，查看是否存在公開(kāi)宣傳、向不特定對象募集等情況。還可以多方了解基金管理人過往業績、市場口碑以及誠信規範情況等。

　　二是要警惕高收益“陷阱”。“天上不會掉餡餅”，收益與風險成正比，不可能存在無風險的高收益。同時，要綜合宏觀經濟環境，對投資(zī)收益理性預期。對于明顯超出合理範圍的無風險年化收益，完全不要相信。

　　三是要持續關注。投資(zī)者在認購私募基金産品後，應當持續關注私募基金産品投資(zī)、運行情況，要求私募基金管理人按約定履行信息披露義務。投資(zī)者若發現重大(dà)風險，要及時向監管部門或基金業協會反映。

　　案例三 宣傳，宣傳，還是宣傳……

　　為拓寬募資(zī)渠道，方便投資(zī)者，部分(fēn)私募機構與銀行、保險等機構合作進行代銷私募基金。而個别不法份子，利用投資(zī)者對銀行、保險機構的信任，或複制保險營銷、傳銷等手段，以欺騙手段向非合格投資(zī)者兜售私募基金。

　　H公司是在基金業協會登記的私募基金管理人。2014年底，H公司設立了h基金，并請保險公司銷售團隊進行代銷。保險銷售團隊主要針對購買了保險理财産品的客戶，向其宣傳推介h基金，宣稱是保險公司為回饋老客戶特别推出的正規産品，年化收益率達到9%，并有正規銀行托管。部分(fēn)投資(zī)者相信了上述宣傳，于是簽訂了基金合同，約定投資(zī)金額5萬至150萬不等，投資(zī)期限為1年；2017年，部分(fēn)投資(zī)者發現基金到期無法兌付，且H公司已經人去(qù)樓空。随後，監管部門核查，發現H公司僅在基金業協會備案了h基金1隻産品，投資(zī)者數量為3名，認繳金額1億元，實繳金額0元。該基金實際于2014年底至2016年底共發行4期，涉及投資(zī)者700多人，其中(zhōng)大(dà)部分(fēn)投資(zī)者的投資(zī)金額都不超過100萬元，托管銀行信息也不屬實。目前，公安機關以涉嫌非法吸收公衆存款罪移送檢察院審查起訴。

　　C公司是在基金業協會登記的私募基金管理人，并設立了期限為45天、90天、180天、1年至10年，年化收益率為12%~17%，投資(zī)起點為2萬元的“資(zī)金托管”産品。因實際控制人具有保險從業經曆，便将保險的營銷手法複制到産品推廣上:由營銷人員(yuán)打着私募基金産品的幌子向不特定對象推薦“資(zī)金托管”産品，通過舉辦大(dà)型的“理财講座”或者客戶拉客戶等方式，吸引客戶到公司經營場地填寫《投資(zī)申請書(shū)》，公司向客戶出具《合同确認函》，欺騙大(dà)量投資(zī)人，其中(zhōng)以中(zhōng)老年女性居多。C公司以《合同确認函》的方式确認投資(zī)人的投資(zī)資(zī)金，且公開(kāi)宣傳、向非合格投資(zī)者募集資(zī)金、承諾收益等行為明顯不符合私募基金本質，已被公安機關以涉嫌非法吸收公衆存款罪立案查處。

　　I公司2016年3月至4月在基金業協會備案3隻私募基金産品，規模1200餘萬元，涉及投資(zī)者5人。此後，再未向基金業協會備案過私募産品。然而，I公司在微信公衆号上，一(yī)直以固定年化收益率8%~14%的高息為誘餌，面向社會不特定群體(tǐ)開(kāi)展宣傳。I公司通過推介會、發傳單等途徑向社會公開(kāi)大(dà)肆宣傳，承諾在一(yī)定期限内以貨币、股權方式還本付息或給付回報。公司業務員(yuán)亦向社會不特定人群進行宣傳，并與其簽訂所謂投資(zī)合同，吸收存款。公司對業務員(yuán)予以重獎激勵，對吸收資(zī)金一(yī)定金額以上的，獎勵高級轎車(chē)。2018年，公安機關對I公司進行立案偵查。經公安機關初步偵查，近5年來，I公司客戶實際認購金額數十億元，其中(zhōng)約六成返還客戶本息，剩餘資(zī)金用于投資(zī)、運營、獎勵業務員(yuán)和個人購置房産、車(chē)輛等奢侈消費(fèi)。I公司的日常運營費(fèi)用、給業務員(yuán)的返點現金提成均達數億元，還有大(dà)量資(zī)金被公司實際控制人用于購買名貴奢侈品、夜總會娛樂等奢侈消費(fèi)。

　　宣傳不是過，但公開(kāi)宣傳則是錯。私募基金本姓“私”，隻能面向合格投資(zī)者募集資(zī)金，不得公開(kāi)推介、宣傳、打廣告。然而，不法分(fēn)子利用私募基金從事非法活動，公開(kāi)宣傳往往是必經之路。否則，就難以短時間内大(dà)量吸納資(zī)金，就難以募新還舊(jiù)維持資(zī)金鍊，就難以誘騙非合格投資(zī)者“入局”，……。因此，現實中(zhōng)虛假宣傳、誇大(dà)宣傳、誤導性宣傳比比皆是，拉上“政府平台”“國企背景”“銀行保險合作”等大(dà)旗的手段層出不窮。監管也發現，非法集資(zī)的“僞私募”一(yī)般通過大(dà)量招聘低學曆人員(yuán)，采取“底薪+提成”的方式激勵其兜售所謂的“私募基金産品”；銷售人員(yuán)往往為了高比例提成收入，通過召開(kāi)宣傳推介會、陌生(shēng)拜訪、微信宣傳等方式公開(kāi)宣傳産品高息、保本，誘導投資(zī)者。

　　榮譽光環無法變現，不能成為投資(zī)的理由，也不能彌補投資(zī)損失；企業形象不等于經營能力，外(wài)表光鮮亮麗，内部實則千瘡百孔。投資(zī)時，不能隻看宣傳效果，也不能盲目輕信所謂的政府背景，更不能直觀的通過外(wài)在表象判斷企業實力。投資(zī)者面對強大(dà)的宣傳攻勢，要多一(yī)分(fēn)懷疑，少一(yī)分(fēn)僥幸，切記“沖動就是魔鬼”，隻要抵住“公開(kāi)宣傳”第一(yī)波攻勢，非法集資(zī)也許便離(lí)你很遠、很遠。

　　案例四 承諾保本是套路 擦亮眼睛莫陷坑

　　按照規定，私募機構不得向投資(zī)者承諾投資(zī)本金不受損失或者承諾最低收益。但仍有私募機構通過關聯方擔保、關聯方承諾回購等方式，變相承諾保本保收益，欺騙投資(zī)者。

　　A集團是J基金管理有限公司（以下(xià)簡稱J公司）的實際控制人。2017年，在J公司j私募基金産品資(zī)金募集過程中(zhōng)，A集團公司為推動産品盡快募集資(zī)金，與投資(zī)者一(yī)對一(yī)簽署了基金份額回購協議，承諾将在1年後，以本金112%的價格購買投資(zī)者所持有的全部基金份額。1年後，A集團并未如約回購基金份額。經監管核查，j私募基金産品的資(zī)金并未投到合同約定的項目，而是被A集團挪作他用，涉嫌集資(zī)詐騙。目前，公安機關已對A集團以及J公司展開(kāi)刑事調查。

　　K基金公司設立了10餘家分(fēn)公司，以銷售私募基金産品為名，在省内通過口口相傳的方式廣泛開(kāi)展資(zī)金募集活動。投資(zī)者5萬元起投，上不封頂。K基金公司除與投資(zī)者簽署基金合同外(wài)，還簽署《基金認購書(shū)》，明确投資(zī)本金、期限、年化收益率，由沒有擔保能力或未實際運營擔保公司向投資(zī)者提供《擔保函》，對本息進行擔保。K基金公司按月、季或年度向投資(zī)者支付8%~18%不等的約定收益。大(dà)部分(fēn)投資(zī)者嘗到返息的甜頭後，進行了滾動投資(zī)以期獲取更高的收益。K基金公司也通過“借新還舊(jiù)”滾動操作的方式維持經營，直至2018年資(zī)金鍊斷裂，實際控制人跑路，才停止募集，露出了非法集資(zī)的面目。

　　通過上述案例，提醒投資(zī)者：

　　一(yī)是投資(zī)有風險，千萬不要相信“保本”的宣傳。天下(xià)沒有“包賺不賠”的生(shēng)意，私募基金也不例外(wài)，私募機構雖然是專業投資(zī)機構，但即使是知(zhī)名的私募機構也存在投資(zī)失敗的案例。因此，投資(zī)者要牢記，投資(zī)有風險，投資(zī)私募基金不是放(fàng)貸，任何保本或收益承諾都是投資(zī)陷阱，都是“不靠譜”的。

　　二是不要貪圖短期回報、高息回報。股權類私募基金主要投資(zī)于非上市公司股權，具有投資(zī)周期長、退出難度大(dà)的特點，一(yī)般很難在短期内收回投資(zī)，也難以在短期内鎖定投資(zī)回報。投資(zī)者要牢記，所謂的短期收回投資(zī)、高息回報不過是違法違規者抛出的誘餌。

　　三是認真比對私募機構公示信息，審慎作出投資(zī)決策。投資(zī)者投資(zī)前，要通過基金業協會查詢比對私募基金管理人的信息，發現異常的，應及時向監管部門反映。上述案例中(zhōng)，A集團是通過“買殼”成為J公司的大(dà)股東，但基金業協會公示的J基金管理有限公司股東信息，并未顯示A集團是其大(dà)股東。如果投資(zī)者在購買産品前，對J公司的上述異常情況予以充分(fēn)關注，在很大(dà)程度上就可避免上當受騙。

　　案例五 投資(zī)别學“蘇大(dà)強” 理性投資(zī)“都挺好”

　　資(zī)金募集是私募基金運作的核心環節。私募基金因其高風險、高收益的特征，在國内外(wài)均實行嚴格的合格投資(zī)者制度。然而，受利益驅動，私募機構變相降低合格投資(zī)者标準募資(zī)的情況時有發生(shēng)。私募機構通過拆分(fēn)收益權，突破合格投資(zī)者标準便是其中(zhōng)一(yī)種手段；更有甚者，打着“拆分(fēn)”名義，從事非法集資(zī)。

　　L基金公司設立b投資(zī)基金，分(fēn)A、B兩類份額，其中(zhōng)：A類份額預期年化收益15% ~16.8%，投資(zī)期限為12個月；B類份額享有預期年化收益率20%以上，投資(zī)期限為15個月。M基金公司直接認購b投資(zī)基金的A類份額。b投資(zī)基金募集完成後，由托管方将募集款劃至某銀行委貸賬戶，通過委托貸款的方式，投資(zī)于某房地産項目。b投資(zī)基金募集總規模為8000萬元。表面上，該基金由19名合格投資(zī)者認購，但核查發現A類份額和M基金公司存在異常。M基金公司與L基金公司系同一(yī)實際控制人，為規避合格投資(zī)者監管要求，專門成立了M基金公司，用于吸收非合格投資(zī)者資(zī)金，其中(zhōng)M基金公司認購的1638萬元b投資(zī)基金A類份額，通過拆分(fēn)收益權，最終由68名非合格投資(zī)者認購，這些投資(zī)者投資(zī)金額均低于100萬元。

　　N公司以投資(zī)電(diàn)子票(piào)據收益權名義設立私募基金，該電(diàn)子票(piào)據公司是N公司的關聯方，基金産品于2017年3月份募集完成并向基金業協會備案。而後，N公司即以該基金為名大(dà)肆進行非法集資(zī)的活動，具體(tǐ)模式為：N公司将該基金包裝成收益高、風險小(xiǎo)的優質理财産品，雇傭大(dà)批銷售人員(yuán)通過熟人介紹、推介會、朋友圈、微信群等形式，向社會群衆進行宣傳，其主要宣傳口徑是該隻基金份額可拆分(fēn)轉讓，投資(zī)者依自身投資(zī)能力買入相應份額即可。在銷售員(yuán)們不遺餘力地推銷下(xià)，不少對私募基金了解甚少、風險承受能力低的社會群衆被眼前的高額返利誘惑所吸引，紛紛掏出自己辛苦多年的血汗錢買入。N公司利用POS機劃款方式，吸收約1250人次投資(zī)款共計1.99億元，該部分(fēn)資(zī)金并未劃至私募基金賬戶，而是最終進入N公司實際控制人個人腰包。

　　除此之外(wài)，現實中(zhōng)還存在少數不具備私募基金投資(zī)條件、經測試不适合私募基金投資(zī)的個人投資(zī)者，在私募基金高收益的誘惑下(xià)，往往篡改真實信息承諾符合合格投資(zī)者标準，彙集多人資(zī)金湊單、拼單變相突破100萬元投資(zī)底線，當投資(zī)出現問題時已悔之晚矣。

　　私募基金投資(zī)風險遠大(dà)于一(yī)般基金産品，監管部門為保護中(zhōng)小(xiǎo)投資(zī)者的利益，對私募基金的投資(zī)與轉讓建立了合格投資(zī)者标準，私募基金的合格投資(zī)者是指具備相應風險識别能力和風險承擔能力，投資(zī)于單隻私募基金的金額不低于100萬元且符合相關标準的單位和個人。同時規定“投資(zī)者轉讓基金份額的，受讓人應當為合格投資(zī)者”。 自然人投資(zī)者作為私募市場的重要參與者，必須從自身實際出發，量力而行，對照私募基金合格投資(zī)者标準進行判斷，再選擇與自己風險承受能力相匹配的産品，切勿心存僥幸。特别是投資(zī)者明确向銷售人員(yuán)表明自己投資(zī)金額無法達到單隻基金投資(zī)100萬的基本标準時，銷售人員(yuán)甚至煽動以“拼單”“湊單”“基金份額拆分(fēn)轉讓”等方式突破合規投資(zī)者底線，這屬于嚴重違規行為，投資(zī)者不能覺得私募基金降低門檻向非合格投資(zī)者募集沒什麼大(dà)不了，甚至以為“占了便宜”，應對這一(yī)類銷售人員(yuán)保持高度警惕，堅決說“No”。

　　案例六 狡兔有多窟，乾坤大(dà)挪移

　　基金募集賬戶管理和基金托管是保障基金财産獨立和安全的重要手段。實踐中(zhōng)，部分(fēn)私募基金管理人與基金托管機構簽署托管協議，開(kāi)立托管資(zī)金專門賬戶，用于托管資(zī)金的歸集、存放(fàng)與支付，托管機構對基金資(zī)金的使用情況進行監督。現實中(zhōng)，不法分(fēn)子往往利用基金托管不當增信，或是誘騙投資(zī)者将款項直接彙入非募集賬戶，以達到挪用基金财産的目的。

　　四川P資(zī)産管理有限公司（以下(xià)簡稱P公司）是在基金業協會登記的私募基金管理人，利用私募基金托管增信機制，設立多隻由第三方機構托管的私募基金産品募集了大(dà)量資(zī)金，同時與投資(zī)者簽訂基金合同，約定此類基金可以投資(zī)于在基金業協會備案的其他私募基金。基金募集完成後，P公司先後将其中(zhōng)13隻由基金托管人托管的基金資(zī)金以投資(zī)的名義分(fēn)别彙集到公司旗下(xià)的m基金和n基金賬戶（m基金和n基金未由基金托管機構托管），被管理人支配用于支付未備案基金投資(zī)者的贖回款項、基金顧問費(fèi)、員(yuán)工(gōng)工(gōng)資(zī)或直接轉入P公司及其股東賬戶等。監管部門進一(yī)步核查m基金和n基金資(zī)金流向發現，其資(zī)金往來方中(zhōng)6隻基金産品為P公司發行，但未按規定在基金業協會備案。監管部門通過抽絲剝繭，逐層追蹤資(zī)金流向，最終查實，P公司通過設立多隻私募基金，采用層層嵌套、賬戶對倒等方式，共計挪用基金資(zī)産近億元。幸運的是，監管部門及時發現和處理了上述違法違規行為，迫于強大(dà)的監管壓力，P公司将挪用的基金款項悉數歸還至被挪用基金賬戶，從而避免造成更加嚴重的後果。

　　更有甚者，利用投資(zī)者的“無知(zhī)”，直接要求投資(zī)者将資(zī)金打入非募集賬戶從而大(dà)量彙集資(zī)金。監管部門在檢查中(zhōng)發現，甲投資(zī)者購買了四川Q公司設立的d私募基金，然而卻未将投資(zī)款彙入基金合同約定的募集賬戶，而是應Q公司要求，将上述款項直接彙入Q公司基本賬戶。經查，Q公司收到該款項後直接用于歸還董事長張某借款或以Q公司名義進行投資(zī)。Q公司收到乙、丙兩名投資(zī)者投資(zī)款共計190萬元後，也是直接将該款項轉到Q公司關聯公司賬戶，侵占、挪用基金财産。

　　無獨有偶，湖南(nán)R私募機構發行多隻契約型基金産品，均未到基金業協會辦理備案手續，基金産品也沒有固定的募集賬戶，而是通過自然人賬戶、POS機刷卡方式募集。此外(wài)，監管部門在對江蘇S私募機構檢查時也發現，大(dà)量自然人直接打款到S公司賬戶，數額從數十萬元到數百萬元不等，打款備注均為購買基金産品，從2015年開(kāi)始彙集到的資(zī)金數額巨大(dà)。

　　購買私募基金産品的正常流程應該是投資(zī)者直接打款至基金合同約定的募集賬戶，而非管理人自身的銀行賬戶或基金管理人相關人員(yuán)的個人賬戶，上述投資(zī)者的打款行為顯然不符合正常的私募基金購買方式。在此，鄭重提醒投資(zī)者：

　　一(yī)是私募基金不強制要求托管，托管人職責不完全等同于管理人職責，基金托管也不等于資(zī)金進入了“保險箱”，投資(zī)者不應迷信“托管”，謹防管理人以“XX銀行/券商(shāng)托管”為宣傳噱頭，不當增信。

　　二是投資(zī)打款須謹慎。投資(zī)人要細看合同，理清公司賬戶、募集賬戶、托管賬戶之間的關系，仔細核對合同中(zhōng)的投資(zī)者打款賬戶是否為募集賬戶，對将投資(zī)款打款至基金管理人及個人賬戶的要求，要堅決拒絕，高度警惕。

　　三是投資(zī)者在認購基金後，應密切關注私募基金産品合規運行情況，要求私募基金管理人、私募基金托管人按照合同約定，如實向投資(zī)者披露基金投資(zī)、資(zī)産負債、投資(zī)收益分(fēn)配、基金承擔的費(fèi)用等可能影響投資(zī)者合法權益的重大(dà)信息，以防資(zī)金财産被挪用。

　　案例七 這集團，那集團，往往就是一(yī)個非法集資(zī)坑

　　近年來，以集團化為依托的私募基金非法集資(zī)風險事件日漸增多，投資(zī)者往往因私募機構的“集團實力”背景和私募基金産品的“高息回報”誘惑而放(fàng)松警惕，掉入非法集資(zī)陷阱。

　　W公司是在基金業協會登記的私募基金管理人，W公司與X集團有限公司屬同一(yī)實際控制人控制的關聯方。X集團自成立以來，依靠商(shāng)貿、消費(fèi)、傳媒業務逐步做大(dà)，2007年開(kāi)始涉足金融領域，涵蓋理财、基金、擔保、金融中(zhōng)介等多個闆塊。2013年至2015年，X集團依托W公司及旗下(xià)其他理财中(zhōng)心營業網點，通過發放(fàng)傳單、挂條幅、建立網站以及微信朋友圈等方式公開(kāi)宣傳，以年化12%-30%的高收益為誘餌，通過“有限合夥”型基金向社會不特定人群非法吸收資(zī)金，用于投資(zī)旅遊、房地産項目，支付投資(zī)人利息及業務員(yuán)提成。2015年11月，X集團旗下(xià)産品開(kāi)始出現收益兌付困難。2016年4月，公安機關以涉嫌非法吸收公衆存款對包括W公司在内的“X系”進行立案偵查。目前，公安機關已偵查終結并由檢察院以非法吸收公衆存款罪提起公訴。

　　Y财富股權投資(zī)基金有限公司（以下(xià)簡稱Y公司）是在基金業協會登記的私募基金管理人。Y公司利用不具備基金銷售資(zī)格的關聯方公司Z公司（無基金銷售資(zī)格）,通過線下(xià)（實體(tǐ)店(diàn)）以及線上（微信群、朋友圈）兩種方式向不特定對象宣傳其基金産品,并舉辦周年慶、客戶答謝日等活動，以高額收益承諾（承諾預期收益率10%-25%不等）廣泛吸納資(zī)金，單個投資(zī)者投資(zī)金額為1萬元-99萬元不等。Y公司完成對外(wài)募集後，以股權、債權投資(zī)的名義，與包括P2P在内的10餘家關聯公司存在頻(pín)繁的資(zī)金往來，形成資(zī)金池，并侵占、挪用基金财産。Y公司實際發行的基金産品共有11隻，但有8隻基金未按要求在基金業協會完成備案。Y公司雖是基金業協會登記的私募基金管理人，但其實質上是假借私募基金之名義行非法集資(zī)之實：一(yī)是以專業化表象掩蓋非法事實。Y公司發行少量合規基金産品登記為私募基金管理人後，利用管理人身份吸納社會資(zī)金，不按私募基金要求運作，無真實投資(zī)項目，滾動募集，借新還舊(jiù)；二是以多種增信手段騙取投資(zī)者信任。Y公司實際控制人通過成立大(dà)量跨行業關聯公司，設置複雜(zá)的股權結構，形成幾乎涵蓋所有金融業态的金融集團，并與上市公司、國有企業開(kāi)展合作，給投資(zī)者以實力雄厚的錯覺，騙取投資(zī)者信任，多條線募資(zī)；三是以虛假投資(zī)侵占、挪用資(zī)金。Y公司及其關聯公司虛構投資(zī)項目，實則成立大(dà)量殼公司将募集資(zī)金非法轉移并彙集後，挪作他用。目前，Y公司及其關聯公司因涉嫌非法集資(zī)已被公安機關立案調查。

　　投資(zī)者往往存在“背靠大(dà)樹(shù)好乘涼”“大(dà)公司”“大(dà)集團”安全可靠等慣性思維，而忽視集團化背後隐藏的關聯交易、資(zī)金挪用、自融自用、“龐氏騙局”等風險。有些不法分(fēn)子正是利用這一(yī)點，通過成立多個公司從事跨行業金融業務，多條線募資(zī)，資(zī)金混同形成資(zī)金池，拆東牆補西牆，規避監管，損害投資(zī)者利益。X集團、Y公司以私募基金名義涉嫌非法集資(zī)，就是典型的集團化跨行業違規操作“套路”。

　　為避免落入此類非法集資(zī)陷阱，提醒投資(zī)者：

　　一(yī)是正确評估自己的風險承受能力，警惕采取公開(kāi)宣傳、承諾高額收益的理财産品。

　　二是對從事跨行業金融業務的金融集團的理财産品要擦亮眼睛，多學習、多調查、多分(fēn)析，不盲目輕信，提升防範非法集資(zī)活動的風險意識，謹防上當受騙。

　　三是私募基金投資(zī)後要密切關注投資(zī)的産品是否按要求在基金業協會完成備案，是否按合同約定對募集資(zī)金進行托管，是否按約定履行信息披露義務，是否投向合同約定的項目。發現管理人失聯跑路、基金财産被侵占、挪用的，及時向監管部門或地方政府反映；發現管理人涉嫌非法集資(zī)的，及時向公安機關報案。

　　案例八 拉大(dà)旗 挂羊頭 賣狗肉

　　——辨真僞、識風險，遠離(lí)非法集資(zī)陷阱

　　近年來，我(wǒ)(wǒ)國私募基金行業的發展對服務國家實體(tǐ)經濟發揮了積極作用，但由于行業起步較晚，發展不均衡，良莠不齊，一(yī)些“挂羊頭、賣狗肉”的“僞私募”隐藏其中(zhōng)，假借私募基金名義，行非法集資(zī)之實，具較強欺騙性和隐蔽性，如果投資(zī)者警惕性不夠，極易掉入此類陷阱。

　　M公司及其關聯私募機構雖然注冊地位于a市，但主要經營地點和總部實際位于b市，并在經濟發達的c、d等市設立分(fēn)公司，從事産品宣傳推介和募資(zī)活動，投資(zī)者群體(tǐ)也主要集中(zhōng)在b、c、d等市，由b市總部對各分(fēn)公司的資(zī)金、财務、合同進行管理控制。公司成立以來，實際控制人等核心團隊以收購和新設公司的方式，實際控制多家公司，以投資(zī)這些公司股權的名義設立私募基金募資(zī)，待資(zī)金到位後迅速轉出至M公司控制的資(zī)金池内挪作他用，僅有少部分(fēn)資(zī)金投向合同約定的标的項目。募集過程中(zhōng)，公司誇大(dà)投資(zī)收益、誤導保本保息，投資(zī)金額越大(dà)，承諾收益越高，還假借與政府要員(yuán)關系大(dà)肆宣傳，吸引投資(zī)者尤其是自然人投資(zī)者大(dà)量湧入。通過該種運作模式，M公司及其關聯私募機構共發行私募基金百餘隻，募集資(zī)金數十億元，主要用于還本付息、維持高成本運營、核心團隊成員(yuán)揮霍等，最終公司實際控制人自覺難以收場，向公安機關投案自首。目前，公安機關已對M公司相關案件進行立案調查，主要涉案人員(yuán)已被刑事拘留。截至案發，公司尚有巨額資(zī)金缺口，多隻基金到期無法兌付，近千名投資(zī)者遭受了本金、利息無法償付的巨額損失。

　　湖南(nán)N私募機構發行多隻契約型基金産品，均未到基金業協會辦理備案手續。每隻基金産品有6個月、9個月、12個月、18個月、24個月等多種投資(zī)期限供投資(zī)者選擇，時間短的對外(wài)宣稱為“體(tǐ)驗型”産品，投資(zī)金額一(yī)般10萬起，有的甚至最低隻需5萬元，遠低于法律法規規定的100萬元投資(zī)門檻。此外(wài)，基金沒有固定的募集賬戶，而是通過自然人賬戶、POS機刷卡方式募集。該機構通過微信公衆号、公司APP等形式，公開(kāi)宣傳基金産品，尤其是未備案的基金産品。通過多處設立分(fēn)公司、招募大(dà)量客戶經理營銷、發放(fàng)宣傳單等方式，大(dà)肆拓展所謂的“私募基金”業務，向投資(zī)者承諾最低收益，同時約定每月、每季或者每半年返還固定收益，年化收益率一(yī)般12%左右，投資(zī)金額不同，約定的收益也會有所不同。該機構目前已被監管部門采取行政監管措施并以涉嫌非法集資(zī)移送公安機關進一(yī)步處置。

　　都說私募基金與非法集資(zī)隻有一(yī)步之遙，但細緻分(fēn)析二者有明顯區别，非法集資(zī)的僞私募往往具有明顯的未登記備案、公開(kāi)宣傳、向不特定對象募集資(zī)金、保本保收益等特征。投資(zī)者需要煉就“火(huǒ)眼金睛”，做到明規則，識風險，辨真僞，不參與，敢揭發。

　　一(yī)、是否低于投資(zī)門檻。《私募投資(zī)基金監督管理暫行辦法》明确規定“私募基金應當向合格投資(zī)者募集，投資(zī)于單隻私募基金的金額不得低于100萬元”，對于低于此限額銷售的所謂私募基金，投資(zī)者要堅決拒絕。

　　二、是否公開(kāi)募集。私募基金隻能向特定對象募集，不得公開(kāi)宣稱，打廣告，向不特定對象宣傳推介。如某機構采取上述途徑或其他方式向社會公開(kāi)宣傳和推介基金産品，投資(zī)者要予以高度警惕。

　　三、是否承諾保本保收益。任何投資(zī)都是有風險的，私募基金管理人、私募基金銷售機構向投資(zī)者承諾本金不受損失或者承諾最低收益，是背離(lí)私募投資(zī)基金本質的。“天上不會掉餡餅”，對“高額回報”的投資(zī)項目，投資(zī)者要冷靜分(fēn)析，避免上當受騙。

　　四、是否登記備案。私募基金管理人及其基金産品應當在基金業協會登記備案，投資(zī)者可以通過基金業協會官網查詢私募基金及其管理機構信息，對于未登記備案的私募基金管理人及其基金産品，要堅決遠離(lí)。

　　案例九 透過私募的“美麗外(wài)衣”看清非法集資(zī)的本質

　　近年來，打着“私募基金”的幌子進行非法集資(zī)的行為時有發生(shēng)，不法分(fēn)子騙取投資(zī)者錢财後，立刻揮霍一(yī)空或者攜款逃跑，給投資(zī)者帶來慘重的損失。

　　 2016年，監管部門在私募基金網絡排查中(zhōng)發現，X系投資(zī)運營“X系股權投資(zī)”網站，在網站公開(kāi)發布了私募基金産品預期年化收益率和申購預約按鈕等基金産品宣傳和募集信息，涉嫌以私募基金名義從事非法集資(zī)活動。根據該線索，監管部門立即啟動現場檢查程序，發現X系投資(zī)所管理的某一(yī)隻基金投資(zī)者人數超過1200人，另一(yī)支基金投資(zī)者人數超過300人。其中(zhōng)第一(yī)隻基金募集賬戶中(zhōng)有700多筆約2500萬元的轉賬來自個人賬戶，涉及人數近600人，且募集賬戶收到的轉賬金額近87%在10萬元以下(xià)，其中(zhōng)1萬元、2萬元的較為普遍。監管部門對X系投資(zī)及時采取監管措施，并與公安部門、工(gōng)商(shāng)管理部門、當地街道辦，聯合行動控制其經營活動，逐步縮小(xiǎo)涉案資(zī)金規模，将渉衆風險降低到最低水平。目前，X系投資(zī)涉嫌非法集資(zī)已被公安機關立案偵查。

　　2018年，廣東中(zhōng)證投資(zī)者服務與糾紛調解中(zhōng)心收到多份廣州Y投關于産品延期兌付的投訴，監管部門以此為風險線索進行了現場檢查。檢查中(zhōng)，該機構僅提供其在基金業協會登記備案的基金産品資(zī)料，稱沒有發行其他任何産品，也沒有兼營其他非私募基金業務。但檢查人員(yuán)關注到該公司在繁華地段租用整整一(yī)層辦公樓，通過查詢工(gōng)商(shāng)登記信息和詢問公司負責人，該公司在該辦公地址租用3年以上，僅租金成本每年就要上百萬元，而其備案的基金規模僅僅300萬元，基金管理規模明顯不足以覆蓋經營成本，有存在開(kāi)展其他業務或存在未備案基金的重大(dà)嫌疑，檢查人員(yuán)現場發現公司與廣播電(diàn)台合作宣傳的記錄及20多本基金合同，一(yī)共涉及兩隻未備案基金。根據現場獲取的資(zī)料，再調取基金合同中(zhōng)載明的募集賬戶流水，發現該公司至少向120名以上不合格投資(zī)者募集資(zī)金。經現場檢查核實，公司公開(kāi)宣傳,承諾保本保收益,向不合格投資(zī)者募集資(zī)金,未實際用于對外(wài)投資(zī)，而是将資(zī)金用于支付房租等日常經營、拖延兌付投資(zī)者資(zī)金等行為。在對公司負責人監管詢問後得知(zhī)，公司背後實際控制人有非法集資(zī)前科。監管部門及時采取了監管措施，責令公司清退非法募集資(zī)金。目前，公安機關已對廣州Y投涉嫌非法集資(zī)立案偵查。

　　從以上案例可以看出，非法集資(zī)并非“難懂”的專業術語，也并非多麼神秘的騙局，套路縱然花樣百出，其實均跳不出“公開(kāi)宣傳”“承諾保本保收益”“向不合格投資(zī)者募集資(zī)金”等三個最顯著的特征。希望投資(zī)者在選擇投資(zī)産品的過程中(zhōng)，可以看清非法集資(zī)的本質，遠離(lí)以“私募基金”名義的各類違法違規行為。

　　案例十 遠離(lí)“僞私募” 守住“錢袋子”

　　S公司以從事私募基金投資(zī)為由，向群衆吸收資(zī)金，涉及人數衆多，集資(zī)金額巨大(dà)，是典型的以私募基金為名進行非法集資(zī)的違法違規行為。

　　S公司是在基金業協會登記的私募證券投資(zī)基金管理人，S公司關聯機構L公司亦為登記的私募證券投資(zī)基金管理人，兩家公司共備案了數十隻私募基金。監管部門檢查發現 S公司存在公開(kāi)宣傳、向非合格投資(zī)者募集、承諾最低收益等違法行為，非法集資(zī)特征明顯。

　　一(yī)是打款人并非備案基金投資(zī)者。雖然給S公司打款的自然人都備注了購買私募基金産品，但均不是S公司在基金業協會産品備案中(zhōng)顯示的投資(zī)人。

　　二是通過S公司賬戶彙集大(dà)量自然人資(zī)金。大(dà)量自然人直接打款到S公司賬戶，數額從數十萬元到數百萬元不等，打款的備注均為購買私募産品，彙集到的資(zī)金數額巨大(dà)。上述自然人直接打款到管理人自身的銀行帳戶而非托管券商(shāng)開(kāi)立的募集資(zī)金專戶，顯然不符合正常的私募基金購買方式。

　　三是彙集資(zī)金去(qù)向不明。S公司賬戶彙集的資(zī)金，小(xiǎo)部分(fēn)被用做繳納物(wù)業水電(diàn)等公司日常運行費(fèi)用，其餘大(dà)部分(fēn)轉出到股東個人賬戶，被拆散成數千元一(yī)筆打往多個個人戶，或轉給關聯方、其他股東等，還有的用于購買汽車(chē)、房産等消費(fèi)。

　　在市場魚龍混雜(zá)的情況下(xià)，投資(zī)者必須“擦亮眼睛”，正确認識私募，準确定位自我(wǒ)(wǒ)，做到“三看三不”，增強風險意識，提高自我(wǒ)(wǒ)保護能力：

　　一(yī)要看人。購買私募基金産品前，通過基金業協會網站查詢了解私募機構。對私募機構執業能力的判斷不能僅僅依據辦公場所的裝修檔次及工(gōng)作人員(yuán)的着裝品質，要仔細了解高管人員(yuán)的職業背景、學曆情況、從業經曆等信息，不要盲目地相信“有關系”“有資(zī)源”等毫無憑據的說辭。

　　二要看産品。要自覺抵制“保本保收益”“高收益無風險”“快速緻富”等噱頭誘惑，保持頭腦冷靜，多一(yī)分(fēn)懷疑，少一(yī)分(fēn)僥幸。如果私募基金宣傳推介材料中(zhōng)含有“定期付息、到期還本”等字眼，或是私募基金管理人、其股東或實際控制人、關聯方直接或間接承諾“保本保收益”，即提示這是一(yī)個違規産品，請勿購買。

　　三是看合同。投資(zī)者看合同時，要重點關注合同中(zhōng)是否明确提示投資(zī)風險、投資(zī)範圍或投資(zī)标的，核實相關條款與宣傳推介内容是否一(yī)緻，是否托管，是否約定糾紛解決途徑等。

　　四是量力而行“不貪小(xiǎo)利”。投資(zī)者要從自身實際出發，量力而行，對照私募基金合格投資(zī)者判斷自身是否能夠投資(zī)私募基金産品。在滿足合格投資(zī)者标準的前提下(xià)，再選擇與自己風險承受能力相匹配的産品。

　　五是文件簽署“不走過場”。投資(zī)者應當認真對待有關個人投資(zī)者資(zī)格審查等适當性審查環節，充分(fēn)認識風險揭示書(shū)、合格投資(zī)者承諾書(shū)、風險測評調查問卷等的重要性，認真審閱合同條款，而不是草草浏覽文件、簡單簽字了事。

　　六是投資(zī)前後“不做甩手掌櫃”。投資(zī)者在了解自身情況的前提下(xià)，應充分(fēn)了解所投産品，知(zhī)道買的是誰的産品，與誰簽約，由誰管理，資(zī)金劃到何處，具體(tǐ)投向何方。發現管理人管理基金存在違法違規情況的，及時向監管部門反映；發現管理人涉嫌詐騙、非法集資(zī)等犯罪線索的，及時向公安機關報案。